山鷹國際控股股份公司（股票代碼：600567.SH）于8月25日發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入138.42億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4181.54萬元。

行業(yè)整體承壓，成本控制凸顯經(jīng)營韌性

2025年上半年，造紙行業(yè)尤其是箱板瓦楞紙市場(chǎng)仍處于供需失衡狀態(tài)。據(jù)半年報(bào)引用的卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，上半年中國箱板紙及瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)呈下行趨勢(shì)。盡管山鷹國際2025年上半年銷量有所增長，但受到產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)的影響，銷售收入較去年同期下降3.56%。

值得注意的是，盡管市場(chǎng)需求疲軟導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下行，但山鷹國際通過精益生產(chǎn)、降本增效等舉措，降低生產(chǎn)成本，使得造紙的毛利率水平有所回升，較去年同期增長了1.31個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了8.05%。

分業(yè)務(wù)看，山鷹國際包裝板塊表現(xiàn)穩(wěn)健，銷量同比增長2.29%，2025年上半年公司新增雀巢、聯(lián)合利華等國際客戶，大客戶戰(zhàn)略持續(xù)深化；回收板塊則通過國內(nèi)外雙布局強(qiáng)化原料保障，國內(nèi)新增武漢、莆田分揀中心，海外纖維采購網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步鞏固。山鷹國際表示，公司將在回收的前端引入先進(jìn)的人工智能分揀技術(shù)和設(shè)備對(duì)回收物資進(jìn)行精細(xì)化分揀，提升資源回收的利用率和附加值。

“反內(nèi)卷”戰(zhàn)略率先落地，下半年盈利修復(fù)可期

山鷹國際7月、8月連續(xù)發(fā)布漲價(jià)通知，并通過“戰(zhàn)略收縮、價(jià)值聚焦”優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)布局高端瓦楞紙細(xì)分市場(chǎng)，與頭部電商合作開發(fā)定制化產(chǎn)品。技術(shù)層面，公司加大竹纖維、秸稈漿等非木漿替代技術(shù)研發(fā)，并引入智能化設(shè)備提升人均產(chǎn)能。

行業(yè)層面，廣東造紙協(xié)會(huì)7月發(fā)布的行業(yè)首份“反內(nèi)卷”倡議書呼吁抵制低價(jià)無序競(jìng)爭，其中山鷹的主動(dòng)調(diào)整被視為頭部企業(yè)引領(lǐng)行業(yè)生態(tài)重塑的典型案例。隨著政策引導(dǎo)疊加企業(yè)自律，下半年箱板紙市場(chǎng)供需關(guān)系有望邊際改善。

布局工業(yè)具身智能，技術(shù)落地驅(qū)動(dòng)第二曲線

山鷹國際具前瞻性的布局出現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈智能化領(lǐng)域。山鷹發(fā)起設(shè)立的智源基金，與云印技術(shù)、質(zhì)子科技成立合資公司，標(biāo)志著工業(yè)具身智能技術(shù)正式落地造紙場(chǎng)景。公開資料顯示，山鷹國際工業(yè)具身智能戰(zhàn)略取得實(shí)質(zhì)性突破。依托7月設(shè)立的智源基金，山鷹將遍布全國的造紙包裝制造基地轉(zhuǎn)化為技術(shù)試驗(yàn)場(chǎng)，重點(diǎn)推進(jìn)無人叉車等智能物流系統(tǒng)落地。據(jù)了解，首批無人叉車智能物流系統(tǒng)已在部分工廠投用。

該平臺(tái)通過“物理場(chǎng)景交互-實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)反饋-算法動(dòng)態(tài)迭代”的閉環(huán)機(jī)制，在浙江基地試點(diǎn)中實(shí)現(xiàn)原料周轉(zhuǎn)效率提升，人力成本同步壓縮。其依托云印技術(shù)連接的2萬家紙箱廠、2.5萬臺(tái)設(shè)備產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)池，通過實(shí)時(shí)交互優(yōu)化算法，實(shí)現(xiàn)物料流轉(zhuǎn)效率躍升。這種“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)+場(chǎng)景驗(yàn)證”的模式，或?yàn)樯晋棁H開辟第二增長曲線。